2022年,，河南證監(jiān)局認(rèn)真貫徹落實(shí)“建制度,、不干預(yù),、零容忍”方針，樹(shù)牢“大投?！崩砟?，不斷加強(qiáng)行政執(zhí)法、持續(xù)暢通維權(quán)救濟(jì)渠道,、積極化解矛盾糾紛?，F(xiàn)發(fā)布河南證監(jiān)局2022年度10起投資者保護(hù)典型案例，希望行業(yè)機(jī)構(gòu)誠(chéng)信經(jīng)營(yíng),、提高服務(wù)質(zhì)量,，廣大投資者全面知權(quán)、理性維權(quán),。

案例一 投資者提供虛假信息開(kāi)立新三板賬戶(hù)

    一,、案情簡(jiǎn)介

    投資者L在A證券公司開(kāi)立新三板賬戶(hù)后，以A公司未發(fā)現(xiàn)其開(kāi)戶(hù)時(shí)提供的資金證明為墊資,，提供的會(huì)計(jì)證為偽造為由,，向法院起訴A公司未履行適當(dāng)性責(zé)任，要求公司賠償損失,。A公司提交了投資者L開(kāi)戶(hù)時(shí)的銀證轉(zhuǎn)賬流水,、個(gè)人存款證明、收入證明,、會(huì)計(jì)證及其查詢(xún)截圖,，證明其履行了適當(dāng)性管理職責(zé)；另提交《買(mǎi)賣(mài)掛牌公司股票委托代理協(xié)議》,，證明投資者L保證向其提供證件,、資料均真實(shí)、準(zhǔn)確,、完整,、合法、有效,。法院認(rèn)為,，原告的銀證轉(zhuǎn)賬流水、個(gè)人存款證明,、收入證明以及會(huì)計(jì)證足以證明其滿(mǎn)足新三板賬戶(hù)開(kāi)戶(hù)要求,，符合開(kāi)通交易權(quán)限條件，A證券公司通過(guò)核對(duì),、查詢(xún)等方式履行了投資者適當(dāng)性管理職責(zé),，開(kāi)戶(hù)行為無(wú)違法之處。

    二、案例分析

    《中華人民共和國(guó)證券法》第八十八條第一款規(guī)定“證券公司向投資者銷(xiāo)售證券,、提供服務(wù)時(shí),，應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定充分了解投資者的基本情況、財(cái)產(chǎn)狀況,、金融資產(chǎn)狀況,、投資知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)、專(zhuān)業(yè)能力等相關(guān)信息,；如實(shí)說(shuō)明證券,、服務(wù)的重要內(nèi)容，充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn),；銷(xiāo)售,、提供與投資者上述狀況相匹配的證券、服務(wù)”,?！度珖?guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當(dāng)性管理辦法》第十一條規(guī)定“主辦券商應(yīng)當(dāng)切實(shí)履行投資者適當(dāng)性管理職責(zé)，了解投資者的身份,、財(cái)務(wù)狀況,、證券投資經(jīng)驗(yàn)等相關(guān)信息,，評(píng)估投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力,，有針對(duì)性地開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)揭示、投資者知識(shí)普及,、投資者服務(wù)等工作,，引導(dǎo)投資者審慎參與掛牌公司股票交易等相關(guān)業(yè)務(wù)”。根據(jù)上述規(guī)定,，A證券公司已切實(shí)履行了投資者適當(dāng)性管理職責(zé),。

    《證券法》第八十八條第二款規(guī)定“投資者在購(gòu)買(mǎi)證券或者接受服務(wù)時(shí)，應(yīng)當(dāng)按照證券公司明示的要求提供前款所列真實(shí)信息”,?！度珖?guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當(dāng)性管理辦法》第十六條規(guī)定“投資者應(yīng)當(dāng)配合主辦券商投資者適當(dāng)性管理工作，如實(shí)提供相關(guān)材料,。投資者信息發(fā)生重要變化,、可能影響其分類(lèi)的，應(yīng)當(dāng)及時(shí)告知主辦券商,。投資者不予配合或提供信息不真實(shí),、不準(zhǔn)確、不完整的,，主辦券商應(yīng)當(dāng)告知其后果,，并拒絕為其辦理掛牌公司股票交易相關(guān)業(yè)務(wù)”。投資者有義務(wù)向主辦券商提供真實(shí)的資料，本案投資者L違反法律規(guī)定的義務(wù),，故意提供虛假信息違背誠(chéng)實(shí)信用的基本原則,，由此產(chǎn)生的法律后果應(yīng)由其自行承擔(dān)。

    《全國(guó)法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》（法〔2019〕254號(hào)）第78條規(guī)定“因金融消費(fèi)者故意提供虛假信息,、拒絕聽(tīng)取賣(mài)方機(jī)構(gòu)的建議等自身原因?qū)е缕滟?gòu)買(mǎi)產(chǎn)品或者接受服務(wù)不適當(dāng),，賣(mài)方機(jī)構(gòu)請(qǐng)求免除相應(yīng)責(zé)任的，人民法院依法予以支持,，但金融消費(fèi)者能夠證明該虛假信息的出具系賣(mài)方機(jī)構(gòu)誤導(dǎo)的除外”,。本案法院作出A證券公司履行了投資者適當(dāng)性管理職責(zé)及開(kāi)戶(hù)行為無(wú)違法之處的認(rèn)定。

    三,、案例點(diǎn)評(píng)(河南仟問(wèn)律師事務(wù)所合伙人 李祥文）

    根據(jù)《全國(guó)法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》（法〔2019〕254號(hào)）第72條,，適當(dāng)性義務(wù)是指賣(mài)方機(jī)構(gòu)在向金融消費(fèi)者推介、銷(xiāo)售銀行理財(cái)產(chǎn)品,、保險(xiǎn)投資產(chǎn)品,、信托理財(cái)產(chǎn)品、券商集合理財(cái)計(jì)劃,、杠桿基金份額,、期權(quán)及其他場(chǎng)外衍生品等高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)金融產(chǎn)品，以及為金融消費(fèi)者參與融資融券,、新三板,、創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板,、期貨等高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)投資活動(dòng)提供服務(wù)的過(guò)程中,，必須履行的了解客戶(hù)、了解產(chǎn)品,、將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品（或者服務(wù)）銷(xiāo)售（或者提供）給適合的金融消費(fèi)者等義務(wù),。賣(mài)方機(jī)構(gòu)承擔(dān)適當(dāng)性義務(wù)的目的是為了確保金融消費(fèi)者能夠在充分了解相關(guān)金融產(chǎn)品、投資活動(dòng)的性質(zhì)及風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上作出自主決定,，并承受由此產(chǎn)生的收益和風(fēng)險(xiǎn),。根據(jù)《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》，適當(dāng)性義務(wù)并不局限于高風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)產(chǎn)品和服務(wù)領(lǐng)域,，而是適用于所有證券,、基金、期貨及其他衍生產(chǎn)品或相關(guān)服務(wù),。

    雖然適當(dāng)性義務(wù)設(shè)計(jì)的主要目的是保護(hù)投資者利益,，但機(jī)構(gòu)履行義務(wù)也應(yīng)該有“合理”邊界。本案法院審判認(rèn)為A證券公司對(duì)投資者提供的材料和相關(guān)信息進(jìn)行了必要的關(guān)注與查證,，已盡審查義務(wù),，體現(xiàn)了公平正義,、誠(chéng)實(shí)信用的審判理念。

案例二 期貨公司違反適當(dāng)性義務(wù)為投資者開(kāi)戶(hù)被處罰

    一,、案情簡(jiǎn)介

    W企業(yè)計(jì)劃開(kāi)展期貨場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù),。在辦理業(yè)務(wù)過(guò)程中，A期貨公司開(kāi)戶(hù)人員明知W企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)承受能力不滿(mǎn)足辦理衍生品業(yè)務(wù)條件,，仍通過(guò)微信建議其將風(fēng)險(xiǎn)承受能力問(wèn)卷中涉及風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題答案“改的可承受能力大一些”,。投資者遂將問(wèn)卷中四道題目答案進(jìn)行修改，投資主要目的由“閑置資金保值增值”修改為“獲取主營(yíng)業(yè)務(wù)以外的投資收益”,，投資標(biāo)的由“大部分投資于低風(fēng)險(xiǎn)低收益產(chǎn)品”修改為“大部分投資于較高風(fēng)險(xiǎn)較高收益產(chǎn)品”,，承受損失范圍由“盡可能保證本金安全”修改為“承受較大的投資損失”，投資首要目標(biāo)由“盡可能保證本金安全,，不在乎收益率比較低”修改為“產(chǎn)生較多的收益,，可以承擔(dān)較多的投資風(fēng)險(xiǎn)”。A期貨公司以修改答案后問(wèn)卷為依據(jù)為W企業(yè)辦理了相關(guān)業(yè)務(wù),。證監(jiān)局在日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)上述問(wèn)題,，對(duì)A期貨公司采取了行政監(jiān)管措施。

    二,、案例分析

    《期貨公司監(jiān)督管理辦法》（證監(jiān)會(huì)令第155號(hào)）第五十七條規(guī)定“期貨公司應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定實(shí)行投資者適當(dāng)性管理制度,，建立執(zhí)業(yè)規(guī)范和內(nèi)部問(wèn)責(zé)機(jī)制，了解客戶(hù)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,、專(zhuān)業(yè)知識(shí),、投資經(jīng)歷和風(fēng)險(xiǎn)偏好等情況，審慎評(píng)估客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,，提供與評(píng)估結(jié)果相適應(yīng)的產(chǎn)品或者服務(wù),?！薄镀谪浗?jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引（試行）》（中期協(xié)字﹝2017﹞60號(hào)）第十一條規(guī)定“經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在投資者填寫(xiě)風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估問(wèn)卷時(shí),，不得進(jìn)行誘導(dǎo)、誤導(dǎo),、欺騙投資者,，影響填寫(xiě)結(jié)果?！?/span>

    本案中,，A期貨公司開(kāi)戶(hù)人員通過(guò)微信建議W企業(yè)將風(fēng)險(xiǎn)承受能力問(wèn)卷中涉及風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題答案“改的可承受能力大一些”，嚴(yán)重誤導(dǎo)投資者,，影響風(fēng)險(xiǎn)承受能力問(wèn)卷評(píng)分結(jié)果,，違反了上述規(guī)定。

    三,、案例點(diǎn)評(píng)(華融融達(dá)期貨股份有限公司首席風(fēng)險(xiǎn)官 鄭雅輝)

    期貨和相關(guān)衍生品交易具有專(zhuān)業(yè)性強(qiáng),、參與門(mén)檻高、復(fù)雜程度和風(fēng)險(xiǎn)收益特征差異較大等特點(diǎn)，無(wú)論從期貨市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展還是從投資者保護(hù)角度看,，都需要投資者專(zhuān)業(yè)化程度,、風(fēng)險(xiǎn)承受能力與投資的產(chǎn)品相匹配，購(gòu)買(mǎi)適合自己的產(chǎn)品,。風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估問(wèn)卷是對(duì)投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力及投資偏好的量化測(cè)試,，投資者一定要根據(jù)自己情況如實(shí)填寫(xiě)。   

    期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在日常工作中,，要強(qiáng)化員工管理,，持續(xù)開(kāi)展員工教育，為員工樹(shù)立合規(guī)展業(yè),、誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)的理念,，并通過(guò)不定期回訪(fǎng)等形式確認(rèn)客戶(hù)風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力是否相匹配；同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)投資者教育,，使投資者深入,、全面了解金融產(chǎn)品相關(guān)知識(shí)，提升投資者自我保護(hù)意識(shí)和能力,，實(shí)現(xiàn)金融市場(chǎng)的良性發(fā)展,。

 

案例三 私募基金管理人銷(xiāo)售基金產(chǎn)品未履行適當(dāng)性義務(wù)被處罰

    一、案情簡(jiǎn)介

    A私募基金管理人在為其所管理的B基金募資過(guò)程中,，未嚴(yán)格履行投資者適當(dāng)性管理責(zé)任,，未根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)結(jié)果對(duì)部分投資者分類(lèi)，未對(duì)該基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí),。證監(jiān)局在日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)上述問(wèn)題,，對(duì)A私募基金采取了行政監(jiān)管措施。

    二,、案例分析

    《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》(證監(jiān)會(huì)令第105號(hào)）第十六條第一款規(guī)定“私募基金管理人自行銷(xiāo)售私募基金的,，應(yīng)當(dāng)采取問(wèn)卷調(diào)查等方式，對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行評(píng)估,，由投資者書(shū)面承諾符合合格投資者條件,；應(yīng)當(dāng)制作風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，由投資者簽字確認(rèn)”,。第十七條規(guī)定“私募基金管理人自行銷(xiāo)售或者委托銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)銷(xiāo)售私募基金,，應(yīng)當(dāng)自行或者委托第三方機(jī)構(gòu)對(duì)私募基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，向風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相匹配的投資者推介私募基金”,。

    本案中,，A管理人未對(duì)部分投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力完成評(píng)估，未對(duì)基金產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí),，可能導(dǎo)致投資者購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力不匹配,。

    三,、案例點(diǎn)評(píng)（和耕傳承基金銷(xiāo)售有限公司合規(guī)風(fēng)控總監(jiān) 李冰冰）

    證券市場(chǎng)是一個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)的專(zhuān)業(yè)化市場(chǎng)，各種產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)特征千差萬(wàn)別,，投資者難以識(shí)別其風(fēng)險(xiǎn)特征是否與自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配,。根據(jù)相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，基金管理人和基金代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)必須對(duì)基金產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分級(jí),。風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)一般是根據(jù)資產(chǎn)管理人及托管人等相關(guān)主體信用情況,、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品和投資標(biāo)的流動(dòng)性,、投資范圍,、投資比例、募集方式,、運(yùn)作方式,、存續(xù)期限、申購(gòu)贖回安排等進(jìn)行打分,，結(jié)果用于同投資者適當(dāng)性匹配,，不作為收益保障或兜底承諾。投資者在購(gòu)買(mǎi)各類(lèi)基金產(chǎn)品時(shí)一定要核對(duì)基金產(chǎn)品分級(jí)結(jié)果,，同自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配,，不要購(gòu)買(mǎi)沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)分級(jí)結(jié)果的基金產(chǎn)品。

    基金經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格執(zhí)行了解評(píng)估投資者,、對(duì)基金產(chǎn)品進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí),、匹配銷(xiāo)售等適當(dāng)性安排，規(guī)范自身行為,，優(yōu)化投資服務(wù),，促進(jìn)基金行業(yè)健康發(fā)展。

 

案例四 投資者不了解期貨委托單成交規(guī)則引糾紛

    一,、案情簡(jiǎn)介

    投資者W某為A期貨公司客戶(hù),，某日W某發(fā)現(xiàn)其委托單成交后成交價(jià)格并非委托價(jià)格，認(rèn)為A公司交易系統(tǒng)存在問(wèn)題,，遂向A期貨公司客服電話(huà)投訴,。    

    經(jīng)A期貨公司核實(shí)，W某反映的委托單為賣(mài)出開(kāi)倉(cāng),，設(shè)定委托價(jià)56100元、56200元,，最終成交價(jià)為56350元,。根據(jù)交易所撮合原則及限價(jià)指令定義，此委托單撮合成交價(jià)位屬于更優(yōu)價(jià)格,，成交價(jià)格并無(wú)問(wèn)題,。

    二,、案例分析

    根據(jù)交易所期貨交易管理辦法，期貨交易指令的種類(lèi)包括限價(jià)指令,、市價(jià)指令,、套利指令等。其中限價(jià)指令是指執(zhí)行時(shí)以限定價(jià)格或者更好價(jià)格成交的指令,。限價(jià)指令為買(mǎi)進(jìn)申報(bào)的,，只能以其限價(jià)或限價(jià)以下的價(jià)格成交；為賣(mài)出申報(bào)的,，只能以其限價(jià)或限價(jià)以上的價(jià)格成交,，限價(jià)指令當(dāng)日有效。

    本案中為賣(mài)出申報(bào),，成交價(jià)格高于限價(jià),，A公司交易系統(tǒng)并不存在問(wèn)題。

    三,、案例點(diǎn)評(píng)（中原期貨股份有限公司副總經(jīng)理 薛海斌）

    期貨交易具有高風(fēng)險(xiǎn),、高收益的特點(diǎn),投資者在交易前除需要了解意向交易品種風(fēng)險(xiǎn)、自主做出投資決策外,，還應(yīng)充分了解交易規(guī)則及交易軟件特殊功能,避免因規(guī)則或軟件功能不了解帶來(lái)的不必要損失,。

    期貨交易品種多、專(zhuān)業(yè)性強(qiáng),、軟件功能復(fù)雜,，期貨公司應(yīng)建立新入市客戶(hù)群體分類(lèi)服務(wù)體系，持續(xù)開(kāi)展投資者教育,，普及各類(lèi)期貨知識(shí),，幫助投資者盡快融入市場(chǎng)，順暢交易,。

 

案例五 某證券交易傭金糾紛調(diào)解結(jié)果獲司法確認(rèn)

    一,、案情簡(jiǎn)介

    2022年4月，投資者W向12386熱線(xiàn)反映,，其在A證券公司開(kāi)立證券賬戶(hù),，開(kāi)戶(hù)時(shí)客戶(hù)經(jīng)理承諾賬戶(hù)交易按萬(wàn)分之x收取交易傭金。近期其發(fā)現(xiàn)實(shí)際A公司一直按千分之x收取傭金,，為此向A公司問(wèn)詢(xún)?cè)?，被告知“原客?hù)經(jīng)理已離職并且未查詢(xún)到下調(diào)傭金的申請(qǐng)記錄”。W某認(rèn)為A公司未按約定收取交易傭金,，要求退還交易傭金差額,。12386熱線(xiàn)將投訴事項(xiàng)轉(zhuǎn)A公司辦理，在規(guī)定時(shí)限內(nèi)雙方未就解決方案達(dá)成一致,。W某遂向中證資本市場(chǎng)法律服務(wù)中心申請(qǐng)調(diào)解,。經(jīng)河南調(diào)解工作站工作人員多次電話(huà)溝通,、1次在線(xiàn)調(diào)解及1次現(xiàn)場(chǎng)調(diào)解，雙方達(dá)成和解并自愿就本次調(diào)解結(jié)果進(jìn)行了司法確認(rèn),。

    二,、案例分析

    根據(jù)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)證券公司客戶(hù)服務(wù)和證券交易傭金管理工作的通知》（中證協(xié)發(fā)[2010]157號(hào)），證券公司應(yīng)公平對(duì)待所有客戶(hù),，在對(duì)客戶(hù)進(jìn)行分類(lèi)的基礎(chǔ)上,，按照“同類(lèi)客戶(hù)同等收費(fèi)”、“同等服務(wù)同等收費(fèi)”的原則,，制定證券交易傭金標(biāo)準(zhǔn),。證券公司應(yīng)明確告知客戶(hù)不同服務(wù)內(nèi)容、服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)所對(duì)應(yīng)的證券交易傭金標(biāo)準(zhǔn),。證券公司可根據(jù)客戶(hù)交易方式,、交易量、資產(chǎn)規(guī)模,、忠誠(chéng)度,、地域等因素，在服務(wù)成本的基礎(chǔ)上,，確定差別化的分類(lèi)證券交易傭金收取標(biāo)準(zhǔn),。

    投資者開(kāi)戶(hù)或辦理賬戶(hù)相關(guān)業(yè)務(wù)時(shí)，應(yīng)注意通過(guò)公示欄或問(wèn)詢(xún)等方式了解業(yè)務(wù)辦理標(biāo)準(zhǔn)和流程,，配合證券公司提供相關(guān)個(gè)人證明材料并按照流程要求提交申請(qǐng),。簽署業(yè)務(wù)協(xié)議或服務(wù)申請(qǐng)前，應(yīng)仔細(xì)閱讀簽署文件內(nèi)容,，并對(duì)申請(qǐng)結(jié)果進(jìn)行確認(rèn),。

    三、案例點(diǎn)評(píng)（中證資本市場(chǎng)法律服務(wù)中心河南調(diào)解工作站負(fù)責(zé)人 趙樹(shù)亭）

    作為打通證券期貨糾紛多元化解工作訴調(diào)對(duì)接機(jī)制的最后一環(huán),，該案得到司法確認(rèn)具有多重積極意義,。通過(guò)調(diào)解方式解決糾紛，具有申請(qǐng)便捷,、程序簡(jiǎn)便,、方式靈活、成本低等優(yōu)勢(shì),，但調(diào)解協(xié)議本身不具有強(qiáng)制執(zhí)行力,。司法確認(rèn)一方面能賦予調(diào)解結(jié)果強(qiáng)制法律效力，確保其具有可執(zhí)行性,；另一方面能有效防范糾紛的反復(fù),，對(duì)增強(qiáng)調(diào)解權(quán)威性及公信力具有十分重要意義。

 

案例六 退市股票轉(zhuǎn)板交易糾紛

    一,、案情簡(jiǎn)介

    2023年1月,，投資者W某向12386熱線(xiàn)投訴，反映其通過(guò)A證券公司購(gòu)買(mǎi)的滬市上市公司B的股票2022年被摘牌并進(jìn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份轉(zhuǎn)讓,。股票摘牌后,，根據(jù)A公司通知其已在A公司開(kāi)通特轉(zhuǎn)A賬戶(hù)，但幾個(gè)月過(guò)去了在A公司證券賬戶(hù)中仍看不到這只股票,，無(wú)法進(jìn)行交易,，遂要求A公司賠償損失。經(jīng)A公司查詢(xún),，原因?yàn)閃某開(kāi)通特轉(zhuǎn)A賬戶(hù)時(shí)關(guān)聯(lián)賬戶(hù)錯(cuò)誤,，經(jīng)重新辦理，W某持有的B公司股票已可以正常交易,。

    二,、案例分析

    根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)《關(guān)于退市公司進(jìn)入退市板塊掛牌轉(zhuǎn)讓的實(shí)施辦法》(股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公告〔2022〕166號(hào)）第十九條、第二十二條,，中國(guó)結(jié)算《關(guān)于滬市退市公司進(jìn)入退市板塊掛牌所涉股票退出登記,、退市板塊信息申報(bào)等安排的通知》（中國(guó)結(jié)算滬業(yè)〔2022〕43號(hào)）等相關(guān)規(guī)定，投資者持有的滬市股票退至三板交易后,，如退市公司股份在退市前托管在有股轉(zhuǎn)系統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格券商的,，投資者應(yīng)通過(guò)該券商開(kāi)通特轉(zhuǎn)A賬戶(hù)（如該券商不具備股轉(zhuǎn)系統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格，應(yīng)選擇具備股轉(zhuǎn)系統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格的券商辦理退市板塊登記）,。由于滬市證券賬戶(hù)暫無(wú)法直接在退市板塊使用,，投資者開(kāi)立的特轉(zhuǎn)A賬戶(hù)須下掛至中國(guó)結(jié)算指定或配發(fā)的深市A股證券賬戶(hù)。如投資者需要變更該深市A股證券賬戶(hù),，應(yīng)在股票摘牌后第十五個(gè)交易日前通過(guò)托管券商或自行向主辦券商申請(qǐng)辦理,。

    本案中，W某在托管券商A公司開(kāi)通特轉(zhuǎn)A賬戶(hù)時(shí)下掛的深市A股證券賬戶(hù)并非中國(guó)結(jié)算指定或配發(fā)的深市A股證券賬戶(hù),，也未在規(guī)定時(shí)間內(nèi)向中國(guó)結(jié)算申請(qǐng)調(diào)整證券賬戶(hù),，導(dǎo)致B公司股票退市后，無(wú)法在A公司證券賬戶(hù)顯示,。

    三,、案例點(diǎn)評(píng)（中原證券股份有限公司合規(guī)管理總部總經(jīng)理 許昌玉）

    2023年2月17日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制相關(guān)制度規(guī)則,。全面實(shí)施注冊(cè)制背景下,，上市公司數(shù)量勢(shì)必將有所增加，同時(shí)隨著強(qiáng)制退市,、主動(dòng)退市,、并購(gòu)重組、破產(chǎn)重整等退出機(jī)制的進(jìn)一步健全,，破發(fā),、退市,、轉(zhuǎn)板或?qū)⒊蔀槌B(tài)。

    對(duì)于投資者而言,，應(yīng)及時(shí)通過(guò)交易所網(wǎng)站,、托管券商、上市公司公告等多種方式了解退市股票的退市安排,，關(guān)注中國(guó)結(jié)算發(fā)布的證券賬戶(hù)初步轉(zhuǎn)換結(jié)果,。投資者通過(guò)線(xiàn)上方式辦理特轉(zhuǎn)賬戶(hù)開(kāi)通業(yè)務(wù)的，應(yīng)特別關(guān)注特轉(zhuǎn)賬戶(hù)是否能下掛至中國(guó)結(jié)算指定或配發(fā)的深市A股證券賬戶(hù),。如無(wú)法下掛的,，應(yīng)選擇臨柜方式辦理，或在規(guī)定時(shí)間內(nèi)申請(qǐng)調(diào)整深市A股證券賬戶(hù),，并將特轉(zhuǎn)賬戶(hù)下掛至調(diào)整后的深市A股證券賬戶(hù),。對(duì)于證券公司而言，應(yīng)做好退市股票的投資者教育,、風(fēng)險(xiǎn)提示與交易服務(wù),，及時(shí)通知客戶(hù)辦理特轉(zhuǎn)賬戶(hù)開(kāi)立、退市公司股份確權(quán)等業(yè)務(wù),。

 

案例七 新三板轉(zhuǎn)板騙局

    一,、案例簡(jiǎn)介

    2023年1月，趙某向12386熱線(xiàn)舉報(bào),，有人宣稱(chēng)某新三板掛牌公司將來(lái)會(huì)轉(zhuǎn)到主板,、創(chuàng)業(yè)板或科創(chuàng)板上市，投資者如購(gòu)買(mǎi)該公司股票,，轉(zhuǎn)板成功后可獲得六到十倍投資收益,，并稱(chēng)如投資者自有資產(chǎn)不足可將錢(qián)款匯至某中介機(jī)構(gòu)，由該中介機(jī)構(gòu)代為購(gòu)買(mǎi),。

    二,、案例分析    

    為使投資者自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力與購(gòu)買(mǎi)證券產(chǎn)品匹配，不同市場(chǎng)層級(jí)設(shè)置了差異化的投資者準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn),。根據(jù)關(guān)于修改《全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)投資者適當(dāng)性管理辦法》的公告(股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公告〔2021〕937號(hào)),，開(kāi)通創(chuàng)新層和基礎(chǔ)層交易權(quán)限前10個(gè)交易日本人名下證券賬戶(hù)和資金賬戶(hù)內(nèi)的資產(chǎn)日均人民幣應(yīng)分別在100萬(wàn)元和200萬(wàn)以上。

    不符合適當(dāng)性要求的個(gè)人投資者不適合購(gòu)買(mǎi)新三板掛牌公司股票,，將資金匯入他人賬戶(hù)由他人代為購(gòu)買(mǎi)資金安全性無(wú)法保證,。

    三、案例點(diǎn)評(píng)（東方財(cái)富證券股份有限公司合規(guī)總監(jiān) 郭旻）

    近年來(lái),，新三板“轉(zhuǎn)板騙局”屢見(jiàn)不鮮,，其中以“高額回報(bào)”為餌騙取客戶(hù)資金為實(shí)的違法行為危害性較大。相關(guān)行為往往與非法證券活動(dòng)、操縱市場(chǎng)以及場(chǎng)外配資等違法違規(guī)行為相交織,，甚至涉及犯罪活動(dòng),。2021年，中共中央辦公廳,、國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于依法從嚴(yán)打擊證券違法活動(dòng)的意見(jiàn)》明確將上述行為納入打擊范圍,，并提出要求強(qiáng)化重大證券違法犯罪案件懲治和重點(diǎn)領(lǐng)域執(zhí)法,。

    作為市場(chǎng)投資者,，應(yīng)當(dāng)擦亮雙眼，通過(guò)監(jiān)管機(jī)構(gòu),、行業(yè)自律組織官方網(wǎng)站或官方渠道查詢(xún)了解正規(guī)的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)與證券交易場(chǎng)所,，不斷學(xué)習(xí)各類(lèi)合法交易場(chǎng)所交易規(guī)則與知識(shí)。證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)通過(guò)多種渠道宣傳合法交易場(chǎng)所各板塊知識(shí)與相關(guān)證券業(yè)務(wù),；同時(shí)加強(qiáng)投資者適當(dāng)性管理和賬戶(hù)實(shí)名制管理,，引導(dǎo)市場(chǎng)投資者理性參與證券投資，保護(hù)其合法權(quán)益,。

 

案例八 冒充證券公司工作人員進(jìn)行非法活動(dòng)

    一,、案情簡(jiǎn)介

    2022年10月，A證券公司客服熱線(xiàn),、官方郵箱陸續(xù)收到投資者投訴,，反映受公司員工邀請(qǐng)加入股票交流群后被誘導(dǎo)下載行情交易軟件購(gòu)買(mǎi)虛擬幣、原始股等并被收取咨詢(xún)費(fèi),。經(jīng)公司核查,，上述活動(dòng)系不法分子冒充公司和公司員工名義進(jìn)行，投資者所下軟件非公司行情交易軟件,。A公司遂通過(guò)公司APP客戶(hù)端,、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站進(jìn)行投資者風(fēng)險(xiǎn)提示。

    二,、案例分析

    根據(jù)《證券法》第118條,、第202條，《刑法》第225條以及《最高人民檢察院,、公安部關(guān)于公安機(jī)關(guān)管轄的刑事案件立案追訴標(biāo)準(zhǔn)的規(guī)定(二)》第（二）項(xiàng),，未經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得以證券公司名義開(kāi)展證券業(yè)務(wù)活動(dòng),。非法經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)或者未經(jīng)批準(zhǔn)以證券公司名義開(kāi)展證券業(yè)務(wù)活動(dòng)的,，將視情節(jié)輕重給予相應(yīng)的行政處罰；涉嫌犯罪的,，由公安機(jī)關(guān),、司法機(jī)關(guān)依法認(rèn)定后，以非法經(jīng)營(yíng)罪追究刑事責(zé)任。

    本案中,，不法分子冒充A證券公司工作人員從事薦股咨詢(xún)活動(dòng),，涉嫌非法證券活動(dòng)。

    三,、案例點(diǎn)評(píng)（中原證券股份有限公司合規(guī)總監(jiān) 史紅星）

    近年來(lái),，非法證券活動(dòng)隱蔽性強(qiáng)、花樣不斷翻新,，不法分子采用多種手段方式假冒合法機(jī)構(gòu)或人員進(jìn)行非法活動(dòng),。一是假冒公司網(wǎng)站、APP,，誘導(dǎo)投資者下載非法軟件并入金,、誘導(dǎo)投資者通過(guò)非法鏈接進(jìn)行轉(zhuǎn)賬或交易；二是假冒公司知名人士,、員工,，開(kāi)展非法客戶(hù)招攬、薦股或者誤導(dǎo),、詐騙等,；三是假借“與XX券商合作”名義，以“內(nèi)幕消息”欺騙投資者,。此類(lèi)非法證券活動(dòng)不僅侵害了證券公司名譽(yù),，更損害了投資者的利益。

    投資者可以通過(guò)以下途徑識(shí)別判斷是否為合法機(jī)構(gòu),。一是辨識(shí)主體資格,。按照規(guī)定，開(kāi)展證券期貨業(yè)務(wù),，需要經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn),，取得相應(yīng)業(yè)務(wù)資格，可以通過(guò)證監(jiān)會(huì),、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì),、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站查詢(xún)合法證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及其從業(yè)人員信息。二是辨識(shí)營(yíng)銷(xiāo)方式,。不法分子往往自稱(chēng)“老師”“股神”,，以知道“內(nèi)幕信息”、能夠挑選“黑馬股”,、只要跟著他做,，就能賺大錢(qián)的說(shuō)法吸引投資者，而合法的證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)不能有以上行為,。三是辨識(shí)互聯(lián)網(wǎng)址,。非法證券期貨網(wǎng)站的網(wǎng)址往往采用無(wú)特殊意義的字母和數(shù)字構(gòu)成,，或在合法證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)網(wǎng)址的基礎(chǔ)上變換或增加字母和數(shù)字?？赏ㄟ^(guò)中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì),、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)網(wǎng)站查看合法證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的網(wǎng)址，識(shí)別非法證券期貨網(wǎng)站,。四是辨識(shí)收款賬號(hào),。合法證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)只能以公司名義對(duì)外開(kāi)展業(yè)務(wù)，也只能以公司的名義開(kāi)立銀行賬戶(hù),，而非法機(jī)構(gòu)往往以個(gè)人的名義開(kāi)立收款賬戶(hù),。如果有人要求把錢(qián)打入以個(gè)人名義開(kāi)立的賬戶(hù)，應(yīng)果斷拒絕,。

 

案例九 非法開(kāi)展證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)

    一,、案例簡(jiǎn)介

    2022年11月，投資者W某向12386熱線(xiàn)舉報(bào),，反映某微信公眾號(hào)發(fā)布《暴漲！賺21.5萬(wàn)》等文章,，通過(guò)公開(kāi)交易單,、展示盈利等方式誘導(dǎo)投資者付費(fèi)加入其所謂“高端VIP”群，試圖騙取投資者高額咨詢(xún)費(fèi)用,。經(jīng)查,，該微信公眾號(hào)運(yùn)營(yíng)主體從事證券、期貨投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)未獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可,。

     二,、案例分析    

    根據(jù)《關(guān)于規(guī)范面向公眾開(kāi)展的證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)行為若干問(wèn)題的通知》（證監(jiān)會(huì)公告[2020]66號(hào)）第一條，任何機(jī)構(gòu)或個(gè)人從事就證券市場(chǎng),、證券品種的走勢(shì),，投資證券的可行性，以口頭,、書(shū)面,、電腦網(wǎng)絡(luò)或者中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他形式向公眾提供分析、預(yù)測(cè)或建議的業(yè)務(wù),，必須先行取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)授予的證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格證書(shū)或者經(jīng)取得中國(guó)證監(jiān)會(huì)授予的證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)資格證書(shū)的機(jī)構(gòu)聘任并符合相關(guān)從業(yè)要求,。

    本案中該微信公眾號(hào)運(yùn)營(yíng)主體從事證券投資咨詢(xún)業(yè)務(wù)未獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)許可，涉嫌非法證券期貨活動(dòng),。

    三,、案例點(diǎn)評(píng)(和信證券投資咨詢(xún)股份有限公司 合規(guī)總監(jiān)張紅浩)

    目前微信、微博,、抖音等網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)存在大量魚(yú)龍混雜的證券投資咨詢(xún)服務(wù)信息,，投資者在接受投資者咨詢(xún)或理財(cái)服務(wù)時(shí),，應(yīng)提高警惕、注意甄別,。不管是通過(guò)主動(dòng)添加自媒體平臺(tái)預(yù)留聯(lián)系方式,，還是接到以薦股、理財(cái)?shù)让x的不明來(lái)電或好友申請(qǐng),，投資者都應(yīng)首先核實(shí)對(duì)方身份信息,；“市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)、投資需謹(jǐn)慎”,，投資者切莫輕信“代為操盤(pán),、承諾收益”等虛假宣傳，守好自己的錢(qián)袋子,。

 

案例十 非法售賣(mài)“原始股”集資

    一,、案例簡(jiǎn)介

    2022年，某公司向老年人群體銷(xiāo)售保健品并承諾可使用購(gòu)買(mǎi)產(chǎn)品積分兌換該公司“原始股”,，同時(shí)宣稱(chēng)公司已獲“莫桑比克國(guó)際證券交易所”上市批準(zhǔn),，一旦上市成功，持有“原始股”股東即可獲得高額回報(bào),。

    二,、案例分析    

    根據(jù)《證券法》第九條規(guī)定，公開(kāi)發(fā)行證券,，必須符合法律,、行政法規(guī)規(guī)定的條件，并依法報(bào)經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或國(guó)務(wù)院授權(quán)的部門(mén)注冊(cè),。未經(jīng)依法注冊(cè),，任何單位和個(gè)人不得公開(kāi)發(fā)行證券；第三十五條規(guī)定,，證券交易當(dāng)事人依法買(mǎi)賣(mài)的證券,，必須是依法發(fā)行并交付的證券。非依法發(fā)行的證券,，不得買(mǎi)賣(mài),。根據(jù)《刑法》第一百七十九條，未經(jīng)國(guó)家有關(guān)主管部門(mén)批準(zhǔn),，擅自發(fā)行股票或者公司,、企業(yè)債券，數(shù)額巨大,、后果嚴(yán)重或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的,，處五年以下有期徒刑或者拘役，并處或者單處非法募集資金金額百分之一以上百分之五以下罰金,。

    本案中某公司以在境外上市為幌子,，未經(jīng)國(guó)家有關(guān)主管部門(mén)依法注冊(cè),，向境內(nèi)公眾發(fā)行股票是違法行為，涉嫌構(gòu)成擅自發(fā)行股票,、公司,、企業(yè)債券活動(dòng)；誘導(dǎo)公眾購(gòu)買(mǎi)保健品并獲贈(zèng)“原始股”的行為,，涉嫌構(gòu)成詐騙活動(dòng),。

    三、案例點(diǎn)評(píng)（萬(wàn)和證券股份有限公司合規(guī)總監(jiān) 李毅）

    目前,，一些以境外上市為名非法售賣(mài)“原始股”的活動(dòng)有所抬頭,，大多都以境外上市為噱頭，通過(guò)虛假信息的宣傳,，利用投資者對(duì)境外資本市場(chǎng)認(rèn)知的信息不對(duì)稱(chēng),，誘導(dǎo)公眾買(mǎi)賣(mài)“原始股”，進(jìn)而獲得非法利益,。廣大投資者應(yīng)擦亮眼睛,，遠(yuǎn)離非法發(fā)行或轉(zhuǎn)讓“原始股”活動(dòng)，謹(jǐn)慎識(shí)別風(fēng)險(xiǎn),，保持理性投資,，切勿相信非法機(jī)構(gòu)以境外上市為噱頭宣傳推介,誘導(dǎo)公眾購(gòu)買(mǎi)“原始股”的騙局,避免財(cái)產(chǎn)遭受損失。一旦發(fā)現(xiàn)上當(dāng)受騙,，應(yīng)及時(shí)向公安機(jī)關(guān)報(bào)案。