廣東水電二局股份有限公司：

2022年6月29日,，我會(huì)受理你公司發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金申請(qǐng),。經(jīng)審核,，現(xiàn)提出以下反饋意見(jiàn)：

1.申請(qǐng)文件顯示，1）本次交易前,，廣東省建筑工程集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱建工集團(tuán)）將46家子公司股權(quán)剝離至廣東省建筑工程集團(tuán)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱建工控股）,，其中尚有部分未完成過(guò)戶變更登記手續(xù),。對(duì)此,，建工控股承諾在本次交易完成后5年內(nèi)完成全部剝離資產(chǎn)的過(guò)戶變更登記。2）本次交易完成后,，建工控股下屬?gòu)V東省源大水利水電集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱源大集團(tuán)）,、廣東建總實(shí)業(yè)發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱建總實(shí)業(yè)）、廣東江海機(jī)電工程有限公司（以下簡(jiǎn)稱江海機(jī)電）,、廣東水電云南投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱水電云投）,、陽(yáng)山縣青霜水力發(fā)電有限公司（以下簡(jiǎn)稱青霜電站）、廣東省建筑裝飾集團(tuán)公司（以下簡(jiǎn)稱裝飾集團(tuán)）與上市公司存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),，上述6家公司均系承接的建工集團(tuán)剝離子公司,。3）建工控股及相關(guān)方承諾：源大集團(tuán)、建總實(shí)業(yè),、江海機(jī)電停止承接新的工程項(xiàng)目,，在現(xiàn)有工程項(xiàng)目完工結(jié)算后，將依法依規(guī)解散注銷(xiāo)或變更業(yè)務(wù)范圍,、不再?gòu)氖屡c上市公司及其子公司重合的業(yè)務(wù),；水電云投在本次重組完成后5年內(nèi)注入上市公司。請(qǐng)你公司：1）補(bǔ)充披露本次交易前建工集團(tuán)剝離上述6家公司的具體原因,，以及在新增同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的情況下由建工控股承接相關(guān)資產(chǎn)的主要考慮,。2）補(bǔ)充披露解決青霜電站、裝飾集團(tuán)與上市公司同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的具體措施,。3）按照《上市公司監(jiān)管指引第4號(hào)——上市公司及其相關(guān)方承諾》的規(guī)定,，結(jié)合源大集團(tuán)、建總實(shí)業(yè),、江海機(jī)電現(xiàn)有工程項(xiàng)目情況及預(yù)計(jì)完工時(shí)間,，進(jìn)一步明確解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)承諾的履約時(shí)限等。4）結(jié)合剝離資產(chǎn)過(guò)戶變更登記的進(jìn)展,、尚需履行的程序等,，補(bǔ)充說(shuō)明相關(guān)方承諾5年內(nèi)完成過(guò)戶變更登記的合理性。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師核查并發(fā)表明確意見(jiàn),。

2.申請(qǐng)文件顯示,，1）報(bào)告期內(nèi)，建工集團(tuán)及其控股子公司受到的罰款金額在5萬(wàn)元以上及相應(yīng)處罰依據(jù)規(guī)定中較高罰款金額的行政處罰共計(jì)109起,，主要涉及違規(guī)施工,、安全事故,、環(huán)境污染等問(wèn)題。其中,，2022年上半年新增12起,，包括1起安全事故造成1人死亡。2）對(duì)于部分行政處罰事項(xiàng),，中介機(jī)構(gòu)通過(guò)訪談主管機(jī)關(guān)有關(guān)人員確認(rèn)不涉及重大違法行為或不屬于重大處罰,。請(qǐng)你公司：1）結(jié)合報(bào)告期內(nèi)行政處罰情況，補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)安全生產(chǎn),、環(huán)境保護(hù)等制度的執(zhí)行情況是否符合法律規(guī)定和行業(yè)監(jiān)管要求,，內(nèi)控制度是否完備、有效,；本次交易完成后,，會(huì)否給上市公司帶來(lái)安全、環(huán)保等方面的重大隱患或處罰風(fēng)險(xiǎn),，以及相關(guān)應(yīng)對(duì)措施,。2）補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)對(duì)前述行政處罰所涉違法違規(guī)事項(xiàng)的整改措施及落實(shí)情況，并結(jié)合標(biāo)的資產(chǎn)報(bào)告期后被行政處罰情況,，說(shuō)明相關(guān)措施的有效性,。3）就僅通過(guò)訪談確認(rèn)不涉及重大違法行為的處罰事項(xiàng)，結(jié)合相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)一步說(shuō)明認(rèn)定其不構(gòu)成重大違法違規(guī)行為的依據(jù),。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師核查并發(fā)表明確意見(jiàn),。

3.申請(qǐng)文件顯示，建工集團(tuán)及其控股子公司主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)包括各類建筑業(yè)企業(yè)資質(zhì),、安全生產(chǎn)許可證等,，其中多項(xiàng)資質(zhì)證書(shū)已過(guò)有效期或有效期即將屆滿。請(qǐng)你公司結(jié)合前述資質(zhì)證書(shū)續(xù)期或換證的有關(guān)規(guī)定,，補(bǔ)充披露相關(guān)資質(zhì)證書(shū)續(xù)期或換證的辦理進(jìn)展,，是否存在實(shí)質(zhì)障礙，以及未及時(shí)續(xù)期或換證對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的影響及應(yīng)對(duì)措施,。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和律師核查并發(fā)表明確意見(jiàn),。

4.申請(qǐng)文件顯示，1）本次交易前,，建工集團(tuán)采用無(wú)償劃轉(zhuǎn),、協(xié)議轉(zhuǎn)讓等方式將相關(guān)子公司股權(quán)等資產(chǎn)剝離至建工控股。2）由于建工集團(tuán)賬面未分配利潤(rùn),、盈余公積及資本公積金額未能足夠沖抵減少金額,，建工集團(tuán)通過(guò)減資方式實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)處理。2022年1月,，廣東省市場(chǎng)監(jiān)督管理局核準(zhǔn)了建工集團(tuán)注冊(cè)資本由937,590.5萬(wàn)元減至290,000萬(wàn)元,。該減資事項(xiàng)不涉及建工控股獲得資金,。請(qǐng)你公司：1）補(bǔ)充披露建工集團(tuán)在剝離資產(chǎn)過(guò)程中，部分資產(chǎn)采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的原因,、作價(jià)依據(jù)及作價(jià)金額,，是否形成資產(chǎn)處置收益或損失等。2）補(bǔ)充披露剝離的業(yè)務(wù),、資產(chǎn)和負(fù)債的劃分依據(jù),，并從財(cái)務(wù)核算、業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)等方面說(shuō)明剝離后的資產(chǎn)及負(fù)債是否具備獨(dú)立性,、完整性和匹配性,。3）補(bǔ)充披露剝離資產(chǎn)對(duì)建工集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表各相關(guān)科目的具體影響金額,。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見(jiàn),。

5.申請(qǐng)文件顯示，1）標(biāo)的資產(chǎn)貨幣資金金額及占比較高,，報(bào)告期末,，貨幣資金余額分別為937,183.85萬(wàn)元、1,123,426.88萬(wàn)元,、1,359,806.69萬(wàn)元,，占總資產(chǎn)的比例分別為20.98%、20.29%,、24.23%,。2）報(bào)告期末，標(biāo)的資產(chǎn)短期借款余額分別為75,647.30萬(wàn)元,、100,493.72萬(wàn)元,、100,609.86萬(wàn)元，長(zhǎng)期借款余額分別為175,606.71萬(wàn)元,、204,530.22萬(wàn)元,、252,567.39萬(wàn)元，兩者合計(jì)占總負(fù)債的比例分別為6.15%,、6.17%,、7.08%。3）上市公司備考資產(chǎn)負(fù)債表顯示,，2021年末,、2022年6月末的貨幣資金余額為1,408,938.68萬(wàn)元、1,619,518.10萬(wàn)元,。4）本次交易擬募集配套資金20億元,。請(qǐng)你公司：1）補(bǔ)充披露各報(bào)告期末標(biāo)的資產(chǎn)貨幣資金存放類型、利率水平,，是否存在抵押,、質(zhì)押,、凍結(jié)等權(quán)利限制。2）補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)貨幣資金相關(guān)內(nèi)部控制措施執(zhí)行情況,。3）結(jié)合標(biāo)的資產(chǎn)的借款成本,、貨幣資金收益、報(bào)告期內(nèi)大額資金支出情況等,，補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)資金需求情況,。4）結(jié)合上市公司及標(biāo)的資產(chǎn)貨幣資金情況、營(yíng)運(yùn)資金需求,、籌融資能力等方面,，量化分析本次募集配套資金的必要性。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見(jiàn),。

6.申請(qǐng)文件顯示,，1）標(biāo)的資產(chǎn)應(yīng)收賬款金額及占比較高，報(bào)告期末,，應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比例分別為21.57%,、24.75%和31.04%。2）標(biāo)的資產(chǎn)2021年末應(yīng)收賬款增幅42.19%,，2022年6月末增幅27.11%,，增長(zhǎng)的主要原因?yàn)闃I(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張、業(yè)主付款節(jié)奏變慢,。3）標(biāo)的資產(chǎn)存在應(yīng)收賬款質(zhì)押進(jìn)行銀行貸款的情況,。請(qǐng)你公司：1）列表比較標(biāo)的資產(chǎn)與同行業(yè)可比公司報(bào)告期內(nèi)應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù),。2）補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)應(yīng)對(duì)業(yè)主付款節(jié)奏變慢,、回款周期變長(zhǎng)的主要措施。3）補(bǔ)充披露各報(bào)告期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)與前五大客戶的結(jié)算模式及信用政策,，報(bào)告期內(nèi)是否有重大變化,，并說(shuō)明壞賬準(zhǔn)備計(jì)提的充分性。4）補(bǔ)充披露報(bào)告期內(nèi)標(biāo)的資產(chǎn)被質(zhì)押的應(yīng)收賬款金額及占比,，以及標(biāo)的資產(chǎn)以應(yīng)收賬款作為質(zhì)押物進(jìn)行銀行貸款的主要考慮,，是否為行業(yè)慣例。5）結(jié)合應(yīng)收賬款質(zhì)押的銀行貸款合同主要條款,，補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)對(duì)被質(zhì)押的應(yīng)收賬款享有的權(quán)利、承擔(dān)的義務(wù)情況,，并量化分析質(zhì)押貸款對(duì)應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提的影響,。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

7.申請(qǐng)文件顯示，1）標(biāo)的資產(chǎn)合同資產(chǎn)金額及占比較高,，報(bào)告期末,，合同資產(chǎn)余額分別為796,610.26萬(wàn)元、1,240,981.76萬(wàn)元,、1,277,246.32萬(wàn)元,，占總資產(chǎn)的比例分別為17.83%、22.41%和22.76%,。2）標(biāo)的資產(chǎn)報(bào)告期末合同資產(chǎn)的整體減值準(zhǔn)備計(jì)提比例分別為1.97%,、2.02%、2.03%,。3）標(biāo)的資產(chǎn)其他流動(dòng)資產(chǎn)科目中含一年以上合同資產(chǎn)重分類金額,。4）標(biāo)的資產(chǎn)合同負(fù)債金額及占比較高，報(bào)告期末,，合同負(fù)債余額為1,804,190.31萬(wàn)元,、1,596,961.80萬(wàn)元、1,721,560.20萬(wàn)元,，占總負(fù)債的比例分別為44.23%,、32.29%、34.50%,。合同負(fù)債科目的構(gòu)成包括預(yù)收工程款、貨款和價(jià)款,，負(fù)債結(jié)算大于收入結(jié)算,。請(qǐng)你公司：1）補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)合同資產(chǎn)的確認(rèn)原則和計(jì)量方法，將合同資產(chǎn)全部列報(bào)為流動(dòng)資產(chǎn)的合理性,，以及合同資產(chǎn)和應(yīng)收賬款的分類標(biāo)準(zhǔn),、確認(rèn)條件。2）補(bǔ)充披露合同資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提的方法和依據(jù),，并結(jié)合同行業(yè)可比公司計(jì)提比例情況,，以及標(biāo)的資產(chǎn)收入確認(rèn)政策、工程合同的結(jié)算條件,、結(jié)算時(shí)點(diǎn)等情況,，量化分析合同資產(chǎn)減值準(zhǔn)備計(jì)提是否充分。3）補(bǔ)充披露報(bào)告期末是否存在已完工并實(shí)際交付,、僅以未辦理決算或?qū)徲?jì)等原因而長(zhǎng)期掛賬的合同資產(chǎn),。4）補(bǔ)充披露合同負(fù)債的確認(rèn)原則和計(jì)量方法，將合同負(fù)債全部列報(bào)為流動(dòng)負(fù)債的合理性,。5）補(bǔ)充披露合同負(fù)債金額大于合同資產(chǎn)金額的商業(yè)合理性,。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

8.申請(qǐng)文件顯示,，1）標(biāo)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式主要有施工總承包模式,、工程總承包（EPC模式）等,。標(biāo)的資產(chǎn)根據(jù)已發(fā)生成本占預(yù)計(jì)總成本的比例確定提供服務(wù)的履約進(jìn)度，并按照履約進(jìn)度確認(rèn)收入,。2）標(biāo)的資產(chǎn)2021年?duì)I業(yè)收入為6,182,112.31萬(wàn)元,，較2020年增長(zhǎng)20.82%，2022年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2,720,827.08萬(wàn)元,。3）標(biāo)的資產(chǎn)報(bào)告期內(nèi)前五大客戶集中度較低,，銷(xiāo)售額合計(jì)占營(yíng)業(yè)收入比重在10%左右。請(qǐng)你公司：1）列表披露標(biāo)的資產(chǎn)前十大項(xiàng)目的具體情況,，包括但不限于項(xiàng)目總金額,、客戶名稱、項(xiàng)目建造內(nèi)容,、預(yù)計(jì)項(xiàng)目成本和毛利,、建造期限、實(shí)際成本發(fā)生情況,、履約進(jìn)度,、收入確認(rèn)依據(jù)及回款情況、已完工未結(jié)算資產(chǎn)金額或預(yù)收款金額,。2）補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)確定各工程合同履約進(jìn)度的內(nèi)部控制措施及有效性,。3）說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入的變動(dòng)趨勢(shì)與應(yīng)收賬款和合同資產(chǎn)變動(dòng)趨勢(shì)的匹配性。4）說(shuō)明標(biāo)的資產(chǎn)客戶集中度較低的原因及合理性,，是否符合行業(yè)共同特點(diǎn),，標(biāo)的資產(chǎn)保證核心客戶穩(wěn)定性的主要措施。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見(jiàn),。

9.申請(qǐng)文件顯示,，1）標(biāo)的資產(chǎn)生產(chǎn)所使用的原材料主要為水泥、鋼材等通用建筑施工材料,，報(bào)告期內(nèi),，水泥和鋼材價(jià)格波動(dòng)幅度較大。2）標(biāo)的資產(chǎn)報(bào)告期內(nèi)前五大供應(yīng)商集中度較低,，采購(gòu)金額合計(jì)占營(yíng)業(yè)成本的比重在3%左右,。請(qǐng)你公司：1）結(jié)合近年來(lái)水泥、鋼材等原材料價(jià)格波動(dòng)情況,，補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)受原材料價(jià)格波動(dòng)影響情況,，是否存在因原材料價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，并就原材料價(jià)格變化對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)盈利能力及評(píng)估值的影響進(jìn)行敏感性分析,。2）結(jié)合供應(yīng)商集中度,，補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)供應(yīng)商較為分散是否符合行業(yè)慣例，主要原材料供應(yīng)是否具有穩(wěn)定性、充足性,，以及控制施工期內(nèi)原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的主要措施及有效性,。3）結(jié)合標(biāo)的資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)地區(qū)勞動(dòng)力成本情況，補(bǔ)充披露營(yíng)業(yè)成本中人工成本變動(dòng)趨勢(shì)與當(dāng)?shù)厝斯こ杀咀儎?dòng)是否一致,，勞動(dòng)力成本上漲對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的影響,。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和會(huì)計(jì)師核查并發(fā)表明確意見(jiàn)。

10.申請(qǐng)文件顯示,，1）標(biāo)的資產(chǎn)收益法下明確預(yù)測(cè)期分為兩期,，第一期為2022年—2023年，收入預(yù)測(cè)的主要依據(jù)為在手合同及歷史年度新簽合同增長(zhǎng),。2）收益法預(yù)測(cè)標(biāo)的資產(chǎn)2022年?duì)I業(yè)收入為7,032,205.42萬(wàn)元,。2022年半年報(bào)顯示標(biāo)的資產(chǎn)前6個(gè)月實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入為2,720,827.08萬(wàn)元，占前述全年預(yù)測(cè)額的38.69%,。3）根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)告和評(píng)估報(bào)告,，標(biāo)的資產(chǎn)2021年—2023年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率分別為20.82%、13.75%,、6.83%,，2024年及以后營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為5%。4）標(biāo)的資產(chǎn)2021年整體毛利率為7.59%,，較2020年增長(zhǎng)2.71%,，但前三大業(yè)務(wù)板塊的毛利率變動(dòng)幅度較大，2021年,，房屋建筑業(yè),、水利水電工程建筑業(yè)、市政工程建筑業(yè)的毛利率較上一年分別增長(zhǎng)15.41%,、11.51%、-4.35%,，而預(yù)測(cè)期內(nèi)各業(yè)務(wù)板塊的毛利率水平與2021年持平,。請(qǐng)你公司：1）結(jié)合2022年上半年已實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入及在手合同訂單、實(shí)際工程進(jìn)度情況,，補(bǔ)充披露2022年上半年預(yù)測(cè)收入完成度僅為38.69%的原因及合理性,，以及全年預(yù)測(cè)營(yíng)業(yè)收入的可實(shí)現(xiàn)性。2）結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境,、行業(yè)政策以及在手訂單情況,，補(bǔ)充披露標(biāo)的資產(chǎn)2021年—2023年?duì)I業(yè)收入增幅大幅放緩的原因。3）結(jié)合各業(yè)務(wù)板塊的毛利率歷史變動(dòng)情況,、行業(yè)政策,、上下游穩(wěn)定性等情況，說(shuō)明標(biāo)的資產(chǎn)預(yù)測(cè)期內(nèi)毛利率水平與2021年基本持平的原因及合理性。4）量化分析標(biāo)的資產(chǎn)租賃部分剝離房產(chǎn)對(duì)評(píng)估的影響,。請(qǐng)獨(dú)立財(cái)務(wù)顧問(wèn)和評(píng)估師核查并發(fā)表明確意見(jiàn),。

你公司應(yīng)當(dāng)在收到本通知之日起30個(gè)工作日內(nèi)披露反饋意見(jiàn)回復(fù)，并向我會(huì)報(bào)送反饋意見(jiàn)回復(fù)材料,。如在30個(gè)工作日內(nèi)不能披露并報(bào)送反饋回復(fù)的,，應(yīng)當(dāng)在期限屆滿3個(gè)工作日前向我會(huì)遞交延期反饋回復(fù)申請(qǐng)，并公告未能及時(shí)反饋回復(fù)的原因及對(duì)審核事項(xiàng)的影響,。