2024年4月12日,，證監(jiān)會(huì)舉行新聞發(fā)布會(huì),。以下為文字實(shí)錄：

高莉：各位媒體朋友，大家下午好,。非常歡迎參加證監(jiān)會(huì)的新聞發(fā)布會(huì),。剛剛下午3點(diǎn),，國(guó)務(wù)院發(fā)布《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》。為深入貫徹落實(shí)《若干意見(jiàn)》,，證監(jiān)會(huì)今日發(fā)布加強(qiáng)退市監(jiān)管的配套政策文件,，并對(duì)6項(xiàng)具體制度規(guī)則公開(kāi)征求意見(jiàn)。出席今天新聞發(fā)布會(huì)的有：首席風(fēng)險(xiǎn)官,、發(fā)行司司長(zhǎng)嚴(yán)伯進(jìn)先生,，市場(chǎng)一司司長(zhǎng)張望軍先生，機(jī)構(gòu)司司長(zhǎng)申兵先生,，上市司司長(zhǎng)郭瑞明先生,。首先，請(qǐng)首席風(fēng)險(xiǎn)官,、發(fā)行司司長(zhǎng)嚴(yán)伯進(jìn)先生作介紹,。

嚴(yán)伯進(jìn)：為深入貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議以及《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《若干意見(jiàn)》）精神，推動(dòng)資本市場(chǎng)“1+N”政策體系形成和落地實(shí)施,，證監(jiān)會(huì)制定并陸續(xù)出臺(tái)相關(guān)配套政策文件和制度規(guī)則,，現(xiàn)就涉及發(fā)行監(jiān)管、上市公司監(jiān)管,、證券公司監(jiān)管,、交易監(jiān)管等方面的6項(xiàng)規(guī)則草案公開(kāi)征求意見(jiàn)。

發(fā)行監(jiān)管方面,，包括2項(xiàng)規(guī)則修訂,。一是修訂《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》。為落實(shí)《若干意見(jiàn)》關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān),、完善科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)等要求,，對(duì)申報(bào)科創(chuàng)板企業(yè)的研發(fā)投入金額、發(fā)明專利數(shù)量以及營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率設(shè)置更高標(biāo)準(zhǔn),，強(qiáng)化衡量科研投入,、科研成果和成長(zhǎng)性等指標(biāo)要求，進(jìn)一步引導(dǎo)中介機(jī)構(gòu)提高申報(bào)企業(yè)質(zhì)量,，凸顯科創(chuàng)板“硬科技”特色,。二是修訂《中國(guó)證監(jiān)會(huì)隨機(jī)抽查事項(xiàng)清單》。為落實(shí)《若干意見(jiàn)》關(guān)于擴(kuò)大對(duì)在審企業(yè)及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)現(xiàn)場(chǎng)檢查覆蓋面等要求,，將首發(fā)企業(yè)隨機(jī)抽取檢查的比例由5%大幅提升至20%,，并相應(yīng)提高問(wèn)題導(dǎo)向現(xiàn)場(chǎng)檢查和交易所現(xiàn)場(chǎng)督導(dǎo)的比例，調(diào)整后,，現(xiàn)場(chǎng)檢查和督導(dǎo)整體比例將不低于三分之一,。

上市公司監(jiān)管方面，包括1項(xiàng)規(guī)則制定,、1項(xiàng)規(guī)則修訂,。一是制定《上市公司股東減持股份管理辦法》,。將原有的《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》上升為《上市公司股東減持股份管理辦法》,，以證監(jiān)會(huì)規(guī)章的形式發(fā)布,。內(nèi)容上，保持原減持規(guī)定基本框架不變,，同時(shí)結(jié)合各方面關(guān)注重點(diǎn),，在嚴(yán)格規(guī)范大股東減持、有效防范繞道減持,、細(xì)化違規(guī)責(zé)任條款,、強(qiáng)化關(guān)鍵主體義務(wù)等方面做了針對(duì)性完善。二是修訂《上市公司董事,、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》,。吸收整合原減持規(guī)定中有關(guān)規(guī)范董監(jiān)高減持股份的要求，進(jìn)一步明確規(guī)定離婚分割股票后各方共同遵守原有減持限制,。

證券公司監(jiān)管方面,，主要是修訂《關(guān)于加強(qiáng)上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》，旨在通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管,，發(fā)揮上市證券公司推動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的引領(lǐng)示范作用,。重點(diǎn)包括：督促公司端正經(jīng)營(yíng)理念，把功能性放在首要位置,，聚焦服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理等主責(zé)主業(yè),；發(fā)揮現(xiàn)代企業(yè)治理的有效性，強(qiáng)化內(nèi)部制衡,，完善人員管理,，優(yōu)化激勵(lì)約束,，加強(qiáng)對(duì)境內(nèi)外子公司的管控,；落實(shí)全面風(fēng)險(xiǎn)管理和全員合規(guī)要求，強(qiáng)化風(fēng)控指標(biāo)信息披露,；合理審慎開(kāi)展融資,，提高資金運(yùn)用效率，提升投資者回報(bào),。

交易監(jiān)管方面,，制定《證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）》。一是明確程序化交易的定義和總體要求,。二是明確報(bào)告要求,。三是明確交易監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)防控要求。四是加強(qiáng)信息系統(tǒng)管理,。五是加強(qiáng)高頻交易監(jiān)管,。六是明確監(jiān)督管理安排,。七是明確北向程序化交易按照內(nèi)外資一致的原則，納入報(bào)告管理,，執(zhí)行交易監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn),，其他管理事項(xiàng)參照適用本規(guī)定。

此外,，滬深北證券交易所同步就《股票發(fā)行上市審核規(guī)則》《股票上市規(guī)則》等19項(xiàng)具體業(yè)務(wù)規(guī)則向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn),，涉及提高上市條件、規(guī)范減持,、嚴(yán)格退市標(biāo)準(zhǔn)等方面,。

歡迎社會(huì)各界提出寶貴意見(jiàn)。證監(jiān)會(huì)及交易所將根據(jù)公開(kāi)征求意見(jiàn)情況對(duì)上述制度規(guī)則草案進(jìn)一步修改完善,，履行程序后發(fā)布實(shí)施,。

高莉：謝謝嚴(yán)司長(zhǎng)。下面,，請(qǐng)上市司司長(zhǎng)郭瑞明先生作介紹,。

郭瑞明：為深入貫徹落實(shí)中央金融工作會(huì)議以及《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》精神，進(jìn)一步深化退市制度改革,，實(shí)現(xiàn)進(jìn)退有序,、及時(shí)出清的格局。證監(jiān)會(huì)在認(rèn)真總結(jié)改革經(jīng)驗(yàn)和充分考慮國(guó)情市情的基礎(chǔ)上,，制定《關(guān)于嚴(yán)格執(zhí)行退市制度的意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱《退市意見(jiàn)》）,。

《退市意見(jiàn)》著眼于提升存量上市公司整體質(zhì)量，通過(guò)嚴(yán)格退市標(biāo)準(zhǔn),，加大對(duì)“僵尸空殼”和“害群之馬”出清力度,，削減“殼”資源價(jià)值；同時(shí),，拓寬多元退出渠道,，加強(qiáng)退市公司投資者保護(hù)。具體包括以下幾個(gè)方面,，第一,，嚴(yán)格強(qiáng)制退市標(biāo)準(zhǔn)。一是嚴(yán)格重大違法退市適用范圍,，調(diào)低2年財(cái)務(wù)造假觸發(fā)重大違法退市的門(mén)檻,，新增1年嚴(yán)重造假、多年連續(xù)造假退市情形,。二是將資金占用長(zhǎng)期不解決導(dǎo)致資產(chǎn)被“掏空”,、多年連續(xù)內(nèi)控非標(biāo)意見(jiàn)、控制權(quán)無(wú)序爭(zhēng)奪導(dǎo)致投資者無(wú)法獲取上市公司有效信息等納入規(guī)范類(lèi)退市情形,，增強(qiáng)規(guī)范運(yùn)作強(qiáng)約束,。三是提高虧損公司的營(yíng)業(yè)收入退市指標(biāo),，加大績(jī)差公司退市力度。四是完善市值標(biāo)準(zhǔn)等交易類(lèi)退市指標(biāo),。第二,，進(jìn)一步暢通多元退市渠道。完善吸收合并等政策規(guī)定,，鼓勵(lì)引導(dǎo)頭部公司立足主業(yè)加大對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈整合力度,。第三，削減“殼”資源價(jià)值,。加強(qiáng)并購(gòu)重組監(jiān)管,，強(qiáng)化主業(yè)相關(guān)性，加強(qiáng)對(duì)“借殼上市”監(jiān)管力度,。加強(qiáng)收購(gòu)監(jiān)管,，壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，規(guī)范控制權(quán)交易,。從嚴(yán)打擊“炒殼”背后違法違規(guī)行為,。堅(jiān)決出清不具有重整價(jià)值的上市公司。第四,，強(qiáng)化退市監(jiān)管,。嚴(yán)格執(zhí)行退市制度，嚴(yán)厲打擊財(cái)務(wù)造假,、內(nèi)幕交易,、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為。嚴(yán)厲懲治導(dǎo)致重大違法退市的控股股東,、實(shí)際控制人,、董事、高管等“關(guān)鍵少數(shù)”,。推動(dòng)健全行政,、刑事和民事賠償立體化追責(zé)體系。第五,，落實(shí)退市投資者賠償救濟(jì),。綜合運(yùn)用代表人訴訟、先行賠付,、專業(yè)調(diào)解等各類(lèi)工具，保護(hù)投資者合法權(quán)益,。

下一步,，證監(jiān)會(huì)將統(tǒng)籌推進(jìn)各項(xiàng)措施盡快落地，嚴(yán)厲打擊各類(lèi)規(guī)避退市行為,，更大力度保護(hù)投資者權(quán)益,，提高上市公司質(zhì)量,，凈化資本市場(chǎng)生態(tài)。

高莉：謝謝郭司長(zhǎng),。下面,，我們進(jìn)入問(wèn)答環(huán)節(jié)。

新華社記者：《若干意見(jiàn)》提出“大力推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市,，持續(xù)壯大長(zhǎng)期投資力量”,。近年來(lái)中長(zhǎng)期資金入市取得了哪些成效，后續(xù)主要著力點(diǎn)在哪里,？

申兵：來(lái)源穩(wěn)定,、行為規(guī)范、運(yùn)作專業(yè)的中長(zhǎng)期資金是構(gòu)建資本市場(chǎng)內(nèi)在穩(wěn)定性的重要基礎(chǔ)之一,。近年來(lái),，證監(jiān)會(huì)著力發(fā)展權(quán)益類(lèi)基金，會(huì)同相關(guān)部門(mén)完善中長(zhǎng)期資金參與權(quán)益投資的制度環(huán)境,，取得了階段性成效,。去年年底，各類(lèi)專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者共持有A股流通市值16萬(wàn)億元,，五年增長(zhǎng)1倍多,，持股占比從17%提高到23%。其中,，公募基金持有A股流通市值5.1萬(wàn)億元,，持股占比從4%提高到7.3%，已成為A股市場(chǎng)最大的專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者,。

但總體上看,，資本市場(chǎng)的中長(zhǎng)期資金總量仍然不足，配套機(jī)制還不夠完善,，“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的政策環(huán)境沒(méi)有完全形成,。其中，公募基金作為資管行業(yè)權(quán)益投資的代表,，權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品占比不高,，市場(chǎng)引領(lǐng)力不足；保險(xiǎn)資金,、養(yǎng)老金股票投資,，在績(jī)效考核、投資運(yùn)作等方面的制度環(huán)境還有不少可以優(yōu)化的空間,。針對(duì)這些問(wèn)題,，《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》提出了明確的指引和要求，證監(jiān)會(huì)正在會(huì)同相關(guān)主管部門(mén)，研究制定具體工作舉措,，加快形成合力,，引導(dǎo)各類(lèi)中長(zhǎng)期資金提高權(quán)益投資規(guī)模，增強(qiáng)促進(jìn)資本市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的影響力,，形成中長(zhǎng)期投資與資本市場(chǎng)的良性互動(dòng),。

首先是做好自己的事。貫徹《若干意見(jiàn)》強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的要求,，著力優(yōu)化資本市場(chǎng)生態(tài),，完善適配長(zhǎng)期投資的市場(chǎng)環(huán)境。具體舉措包括,，大力提升上市公司質(zhì)量和投資價(jià)值,。完善中長(zhǎng)期資金交易管理要求，支持其以戰(zhàn)略投資者身份參與上市公司定增,；鼓勵(lì)機(jī)構(gòu)投資者參與上市公司治理,，更加關(guān)注長(zhǎng)期投資價(jià)值，減少短期交易行為,。同時(shí),，大力發(fā)展權(quán)益類(lèi)公募基金，優(yōu)化產(chǎn)品注冊(cè)機(jī)制,，建立ETF（交易型開(kāi)放式指數(shù)基金）快速審批通道,，豐富公募基金可投資產(chǎn)類(lèi)別。完善基金管理人分類(lèi)評(píng)價(jià)制度,，引導(dǎo)基金公司全面提高投資,、研究和綜合服務(wù)能力。規(guī)范基金公司高管和基金經(jīng)理薪酬制度,，更加突出穩(wěn)定投資者回報(bào)的政策取向,。

其次是完善制度機(jī)制。創(chuàng)造支持各類(lèi)中長(zhǎng)期資金入市的政策環(huán)境,。主要舉措包括,，推動(dòng)各類(lèi)中長(zhǎng)期資金優(yōu)化長(zhǎng)周期考核機(jī)制，更好地實(shí)現(xiàn)“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”,。落實(shí)并完善國(guó)有保險(xiǎn)公司績(jī)效考核辦法,，積極推進(jìn)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期股票投資試點(diǎn)，提高保險(xiǎn)資金股票投資的穩(wěn)定性和投資規(guī)模,。進(jìn)一步完善全國(guó)社會(huì)保障基金,、基本養(yǎng)老保險(xiǎn)基金股票投資政策，提升企業(yè)年金,、個(gè)人養(yǎng)老金投資靈活度等,。

中央廣播電視總臺(tái)財(cái)經(jīng)節(jié)目中心記者：請(qǐng)問(wèn)發(fā)行監(jiān)管領(lǐng)域?qū)⑷绾温鋵?shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》,？

嚴(yán)伯進(jìn)：謝謝您的提問(wèn),?！度舾梢庖?jiàn)》對(duì)發(fā)行監(jiān)管全鏈條各環(huán)節(jié)提出明確要求，我們將集中精力完善制度,、加強(qiáng)監(jiān)管,、提質(zhì)增效，認(rèn)真貫徹落實(shí)好《若干意見(jiàn)》,。

在完善制度方面,。證監(jiān)會(huì)將抓緊把《若干意見(jiàn)》提出的措施轉(zhuǎn)化為制度規(guī)則。我們將會(huì)同交易所有序推進(jìn)《上市規(guī)則》等的修訂工作,，對(duì)主板創(chuàng)業(yè)板財(cái)務(wù)指標(biāo),、科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性、現(xiàn)場(chǎng)檢查抽取比例,、限制突擊“清倉(cāng)式”分紅,、上市委委員管理等事項(xiàng)做出新的安排。我們將及時(shí)公開(kāi)修訂后的制度,，并抓好落地執(zhí)行,。

在加強(qiáng)監(jiān)管方面。我們將采取更加有力的措施,，督促發(fā)行人擔(dān)起第一責(zé)任,，確保信息披露真實(shí)準(zhǔn)確完整；壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)“看門(mén)人”責(zé)任,，推動(dòng)其實(shí)現(xiàn)從注重“可批性”到注重“可投性”的理念轉(zhuǎn)變,。交易所要繼續(xù)扛起審核主體責(zé)任，不斷提高專業(yè)能力,，嚴(yán)格監(jiān)管新股發(fā)行定價(jià),。證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步抓好統(tǒng)籌，調(diào)配全鏈條力量,，強(qiáng)化全過(guò)程監(jiān)管,，提高監(jiān)管效能。

在提質(zhì)增效方面,。我們將在促進(jìn)新上市公司結(jié)構(gòu)優(yōu)化,、質(zhì)量提升上做好文章。一方面,，在適度提高部分板塊上市財(cái)務(wù)指標(biāo)的基礎(chǔ)上,，支持不同行業(yè)的代表性企業(yè)上市，使新上市公司抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng),、行業(yè)結(jié)構(gòu)更加平衡,。另一方面，將研究提高政策精準(zhǔn)度和包容性，在嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管的前提下疏通難點(diǎn)堵點(diǎn),，促進(jìn)資源配置到科技創(chuàng)新等國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域,，更好服務(wù)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展。

上海證券報(bào)記者：本次退市改革進(jìn)一步嚴(yán)格了重大違法退市標(biāo)準(zhǔn),，增加了三種規(guī)范類(lèi)退市的情形,。請(qǐng)談?wù)勚饕目紤]有哪些。

郭瑞明：退市制度是資本市場(chǎng)關(guān)鍵的基礎(chǔ)性制度,，也就是我們常說(shuō)的“出口”,，有進(jìn)有出，市場(chǎng)才更有活力,，這也是提高存量上市公司整體質(zhì)量的重要途徑,。2020年退市改革以來(lái)共有135家公司退市，其中112家強(qiáng)制退市,。這幾年,，市場(chǎng)各方對(duì)退市形成了更多共識(shí)，建議進(jìn)一步加大力度,，特別是一些嚴(yán)重造假,、長(zhǎng)期造假的公司，內(nèi)控長(zhǎng)期存在重大缺陷的公司應(yīng)當(dāng)退市,。

這次改革調(diào)低了財(cái)務(wù)造假觸發(fā)退市的年限,、金額和比例，將現(xiàn)有的連續(xù)2年造假金額5億元以上且超過(guò)50%的指標(biāo),，調(diào)整為1年造假2億元以上且超過(guò)30%,、2年造假3億元且超過(guò)20%、連續(xù)3年及以上造假,，目的是有力遏制財(cái)務(wù)造假,。考慮到，2020年新《證券法》已強(qiáng)調(diào)從嚴(yán)打擊財(cái)務(wù)造假,，中央深改委審議通過(guò)的《健全上市公司退市機(jī)制實(shí)施方案》也對(duì)堅(jiān)決出清嚴(yán)重違法違規(guī)公司提出明確要求,，因此對(duì)于2020年以來(lái)連續(xù)3年及以上財(cái)務(wù)造假的公司，我們將從嚴(yán)適用新規(guī)予以退市,。此次新規(guī)發(fā)布前已經(jīng)收到行政處罰事先告知的,，適用舊規(guī)，不再溯及既往,；但是,，對(duì)于這些公司，我們仍將堅(jiān)決推進(jìn)刑事追責(zé),、民事賠償?shù)裙ぷ?，加大立體追責(zé)力度,。

本次改革對(duì)三種具體情形實(shí)施規(guī)范類(lèi)退市。第一種情形是,，巨額資金長(zhǎng)期被大股東及其關(guān)聯(lián)方非法占用未能歸還,，導(dǎo)致上市公司資產(chǎn)被大幅“掏空”；目的是遏制違規(guī)占用,，督促及時(shí)償還,。第二種情形是,，上市公司內(nèi)部控制連續(xù)多年被出具非標(biāo)意見(jiàn),；目的是督促公司規(guī)范運(yùn)作。第三種情形是,，公司控制權(quán)無(wú)序爭(zhēng)奪導(dǎo)致投資者無(wú)法獲取上市公司有效信息,；目的是督促相關(guān)方盡快恢復(fù)正常的公司治理秩序。

最后強(qiáng)調(diào)的是,，退市監(jiān)管的原則是“應(yīng)退盡退”,，沒(méi)有也不應(yīng)該預(yù)設(shè)數(shù)量。下一步,，我們將認(rèn)真執(zhí)行新的規(guī)則,，努力實(shí)現(xiàn)“退得下”，“退得穩(wěn)”,。

中國(guó)證券報(bào)記者：剛才嚴(yán)首席介紹,，證監(jiān)會(huì)就修訂《關(guān)于加強(qiáng)上市證券公司監(jiān)管的規(guī)定》公開(kāi)征求意見(jiàn)，請(qǐng)介紹本次修訂的主要考慮,。

申兵：目前,，我國(guó)上市證券公司共43家，總資產(chǎn)占全行業(yè)的77%,，2023年的營(yíng)業(yè)收入,、凈利潤(rùn)分別占全行業(yè)的70%和77%，規(guī)模和實(shí)力在行業(yè)中的影響和地位舉足輕重,。促進(jìn)上市證券公司的規(guī)范,、穩(wěn)健發(fā)展，對(duì)于提升行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理的質(zhì)效,，具有十分重要和關(guān)鍵的意義,。但從近年來(lái)的監(jiān)管實(shí)踐看，上市證券公司仍面臨“大而不強(qiáng)”的問(wèn)題,，在發(fā)展理念,、投資者保護(hù)、內(nèi)控治理,、信息披露等方面距離一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)和要求仍有較大差距,。

這次修訂《規(guī)定》是落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》《關(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見(jiàn)（試行）》的具體舉措,。本次修訂突出目標(biāo)導(dǎo)向、問(wèn)題導(dǎo)向,，從優(yōu)化發(fā)展理念,、加強(qiáng)投資者保護(hù)、健全內(nèi)控治理,、完善信息披露等方面對(duì)《規(guī)定》做了修改完善,，目的是通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管，督促上市證券公司成為行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的“領(lǐng)頭羊”和“排頭兵”,。新規(guī)對(duì)上市證券公司新的要求主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面：一是人民立場(chǎng)要更鮮明,，要求上市證券公司履行好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、做好資本市場(chǎng)“看門(mén)人”的職責(zé),，強(qiáng)化上市公司姓“公”的意識(shí),，把維護(hù)各類(lèi)投資者特別是中小投資者合法權(quán)益作為重中之重，健全客戶關(guān)系管理,，切實(shí)提升投資者長(zhǎng)期回報(bào),。二是發(fā)展理念要更先進(jìn)，要求上市證券公司堅(jiān)持把功能性放在首要位置,，在聚焦主責(zé)主業(yè),，端正經(jīng)營(yíng)理念方面做好行業(yè)表率。市場(chǎng)融資應(yīng)當(dāng)合理審慎,，提高資金使用效率,，把有限的資源更好配置在助力科技自立自強(qiáng)、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展,、服務(wù)居民財(cái)富管理等重點(diǎn)領(lǐng)域,。三是合規(guī)風(fēng)控要更嚴(yán)格，要求上市證券公司帶頭落實(shí)好全面風(fēng)險(xiǎn)管理和全員合規(guī)要求,，更好發(fā)揮現(xiàn)代企業(yè)治理的有效性,，強(qiáng)化內(nèi)部制衡，完善人員管理,，優(yōu)化激勵(lì)約束,。四是信息披露要更透明，要求上市證券公司立足行業(yè)功能定位和風(fēng)險(xiǎn)特征,，提高信息披露的針對(duì)性和有效性,，及時(shí)披露凈資本和流動(dòng)性等相關(guān)核心風(fēng)控指標(biāo)和財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)狀況，確保公司運(yùn)作更加透明,，財(cái)務(wù)報(bào)表更加規(guī)范,，市場(chǎng)約束更加有效。

證券時(shí)報(bào)記者：北向投資者程序化交易一直受到較多關(guān)注,，《證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）》對(duì)北向投資者程序化交易有何要求,？

張望軍：北向投資者是A股市場(chǎng)的重要參與力量,，也是程序化交易的重要使用者。《管理規(guī)定》堅(jiān)持“內(nèi)外資一致的原則”,，對(duì)北向程序化交易監(jiān)管作出安排,。

一是內(nèi)外資均納入交易報(bào)告制度。去年9月以來(lái),，證券交易所已經(jīng)建立實(shí)施程序化交易報(bào)告制度,。目前，包括公募,、私募,、券商和QFII在內(nèi)的各類(lèi)投資者已納入報(bào)告范圍，北向投資者作為內(nèi)地市場(chǎng)的參與者,，納入報(bào)告制度是應(yīng)有之意,。目前，我們已研究形成針對(duì)北向投資者信息報(bào)告的初步思路,。在報(bào)告內(nèi)容上，與內(nèi)地投資者總體保持一致,，包括賬戶基本信息,、資金信息、交易策略等,。在報(bào)告路徑上,，考慮先由投資者向香港經(jīng)紀(jì)商報(bào)告，再轉(zhuǎn)由港交所通過(guò)滬深港通監(jiān)管合作安排,，提供給滬深交易所,。在實(shí)施安排上，將為存量投資者設(shè)置過(guò)渡期,，存量投資者在過(guò)渡期內(nèi)完成報(bào)告即可,，新增投資者需在完成報(bào)告后，才能開(kāi)展程序化交易,。

二是內(nèi)外資執(zhí)行同樣的交易監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn),。現(xiàn)行交易監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)并不區(qū)分內(nèi)外資，對(duì)所有投資者都是適用的,。對(duì)于北向投資者程序化交易進(jìn)行監(jiān)測(cè)監(jiān)管,，也將適用與內(nèi)地投資者相同的監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)于北向程序化交易的異常交易行為,，滬深交易所將提請(qǐng)港交所進(jìn)行協(xié)查,，并對(duì)投資者采取相關(guān)監(jiān)管措施。

需要說(shuō)明的是,，對(duì)北向程序化交易進(jìn)行監(jiān)管不是對(duì)北向投資者另眼相看,，也不是區(qū)別對(duì)待,，而是一視同仁，切實(shí)維護(hù)各類(lèi)投資者交易和監(jiān)管公平性,。同時(shí),，北向投資者程序化交易監(jiān)管涉及香港和內(nèi)地兩地監(jiān)管安排，前期中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)就上述問(wèn)題進(jìn)行溝通,，形成了基本共識(shí),。下一步，我們將進(jìn)一步加強(qiáng)跨境監(jiān)管合作,，推動(dòng)兩地證券交易所制定切實(shí)可行方案,，在廣泛征求境內(nèi)外投資者意見(jiàn)基礎(chǔ)上，盡快出臺(tái)具體規(guī)定,，促進(jìn)北向程序化交易監(jiān)管制度落地實(shí)施,。謝謝！

第一財(cái)經(jīng)記者：《若干意見(jiàn)》提出,，要提高主板和創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn),，請(qǐng)問(wèn)證監(jiān)會(huì)對(duì)此有哪些安排，目前進(jìn)展如何,？

嚴(yán)伯進(jìn)：提高主板和創(chuàng)業(yè)板上市財(cái)務(wù)指標(biāo),，是從源頭上提高上市公司質(zhì)量，更好保護(hù)投資者利益和服務(wù)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的需要,。我們充分參考近年來(lái)新上市企業(yè),、在審企業(yè)以及輔導(dǎo)階段企業(yè)的情況，經(jīng)過(guò)認(rèn)真分析,、審慎論證,，擬適度提高主板和創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)等指標(biāo),，對(duì)最近一年凈利潤(rùn),，主板準(zhǔn)備提高到1億元、創(chuàng)業(yè)板準(zhǔn)備提高到6千萬(wàn),。對(duì)科創(chuàng)板和北交所企業(yè)的財(cái)務(wù)條件維持不變,，但對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)的科創(chuàng)屬性擬提出更高要求。這樣安排,，各板塊間可以拉開(kāi)梯次,，板塊層次更鮮明、特色更突出,，更好適應(yīng)不同發(fā)展階段,、不同行業(yè)屬性、不同經(jīng)營(yíng)規(guī)模企業(yè)和不同投資目的,、風(fēng)險(xiǎn)偏好投資者的需要,。目前,，滬深交易所已經(jīng)做好了修改上市規(guī)則的準(zhǔn)備，對(duì)在審企業(yè)規(guī)則適用的銜接過(guò)渡也有考慮,，將向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn),。

財(cái)聯(lián)社記者：本次公開(kāi)征求意見(jiàn)的《上市公司股東減持股份管理辦法》屬于證監(jiān)會(huì)部門(mén)規(guī)章，請(qǐng)問(wèn)有什么考慮,？

郭瑞明：減持制度涉及各方利益,，大家十分關(guān)心。去年以來(lái),，我們做了不少調(diào)整優(yōu)化,，總的原則是加強(qiáng)對(duì)大股東的約束，防范繞道減持,，嚴(yán)懲違規(guī)減持,。今天公開(kāi)征求意見(jiàn)的《上市公司股東減持股份管理辦法》由規(guī)范性文件升級(jí)為規(guī)章，制度的穩(wěn)定性和約束力會(huì)進(jìn)一步增強(qiáng),，這個(gè)辦法將成為規(guī)范減持行為的基礎(chǔ)性規(guī)則,。本次，我們還同步修改了《上市公司董事,、監(jiān)事和高級(jí)管理人員所持本公司股份及其變動(dòng)管理規(guī)則》,。上述兩項(xiàng)規(guī)則和創(chuàng)投私募基金減持特別規(guī)定共同構(gòu)成了“1+2”的規(guī)則體系，便于市場(chǎng)各方理解和遵守,。

去年以來(lái)，對(duì)于違規(guī)減持,，我們首先是責(zé)令改正,，要求相關(guān)主體購(gòu)回并向上市公司上繳價(jià)差，這個(gè)做法也得到了投資者的支持,。本次征求意見(jiàn)的《減持辦法》進(jìn)一步固化了這項(xiàng)措施,，有利于及時(shí)矯正違規(guī)行為、防止相關(guān)主體違規(guī)獲利,，也能夠最大限度減輕對(duì)中小投資者的損害,。對(duì)于金額較大、情節(jié)較重或者拒不改正的,，應(yīng)當(dāng)立案處罰,、嚴(yán)肅市場(chǎng)紀(jì)律，為此,，《減持辦法》進(jìn)一步細(xì)化了應(yīng)予處罰的違規(guī)情形,。另外，《減持辦法》還增加了公司和董事會(huì)秘書(shū)的義務(wù),，要求公司對(duì)股東做好規(guī)則提示,，要求董事會(huì)秘書(shū)定期檢查股東減持情況,、主動(dòng)報(bào)告違規(guī)減持，這有利于加強(qiáng)對(duì)股東減持的管理,。

下一步,，我們會(huì)認(rèn)真聽(tīng)取各方意見(jiàn)，做好制度的優(yōu)化完善,。

證券日?qǐng)?bào)記者：出臺(tái)《證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）》的背景和主要考慮是什么,，有何具體安排？

張望軍：這次國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》對(duì)加強(qiáng)交易監(jiān)管作出了重要安排,，其中明確要求要出臺(tái)程序化交易監(jiān)管規(guī)定,，加強(qiáng)對(duì)高頻量化交易監(jiān)管。程序化交易是指投資者通過(guò)計(jì)算機(jī)程序自動(dòng)生成或者下達(dá)交易指令的行為,，市場(chǎng)一般也稱為量化交易,。從全球資本市場(chǎng)看，程序化交易已經(jīng)成為重要的交易方式,，在一些成熟市場(chǎng),，程序化交易占比超過(guò)50%。我國(guó)資本市場(chǎng)程序化交易起步比較晚,，但發(fā)展速度較快,，目前程序化交易投資者持股市值占A股總流通市值的比重在5%左右，交易金額占比約29%,。

程序化交易的市場(chǎng)影響具有兩面性,。一方面，有助于提升市場(chǎng)活躍度,，提高交易效率,，也在一定程度上改善了市場(chǎng)流動(dòng)性。另一方面也要看到,，程序化交易特別是高頻交易相對(duì)中小投資者有明顯的技術(shù),、信息和速度優(yōu)勢(shì)，在一些時(shí)點(diǎn)存在策略趨同,、交易共振等問(wèn)題,，加大市場(chǎng)波動(dòng)。部分機(jī)構(gòu)過(guò)度頻繁交易,，快速報(bào)單撤單,，交易短期化特征明顯。境外成熟市場(chǎng)普遍對(duì)程序化交易特別是高頻交易實(shí)施嚴(yán)格的監(jiān)管,，建立了諸如強(qiáng)制登記,、差異化收費(fèi)、異常交易行為監(jiān)控等針對(duì)性監(jiān)管安排，有的國(guó)家還將利用程序化交易實(shí)施“幌騙”的行為認(rèn)定為市場(chǎng)操縱進(jìn)行處罰,。我國(guó)市場(chǎng)有2.25億投資者,，中小散戶占比超過(guò)99%，更有必要對(duì)程序化交易加強(qiáng)監(jiān)管,，維護(hù)“公開(kāi),、公平、公正”的市場(chǎng)秩序,，這是踐行資本市場(chǎng)監(jiān)管政治性,、人民性的具體體現(xiàn)。

2019年《證券法》修訂,，將程序化交易納入規(guī)制范圍,，明確了法律依據(jù)。近年來(lái),，證監(jiān)會(huì)持續(xù)探索和完善程序化交易監(jiān)管機(jī)制,，去年9月指導(dǎo)證券交易所建立程序化交易報(bào)告制度，截至去年底全市場(chǎng)報(bào)告程序化交易賬戶11.9萬(wàn)個(gè),，已實(shí)現(xiàn)“應(yīng)報(bào)盡報(bào)”,。今年2月，我們指導(dǎo)滬深交易所及時(shí)對(duì)個(gè)別量化機(jī)構(gòu)異常交易行為采取監(jiān)管措施,，各方反響積極,。

本次公開(kāi)征求意見(jiàn)的程序化交易管理規(guī)定，緊緊圍繞強(qiáng)監(jiān)管,、防風(fēng)險(xiǎn),、促高質(zhì)量發(fā)展的主線，堅(jiān)持“趨利避害,、突出公平,、有效監(jiān)管、規(guī)范發(fā)展”的思路,，進(jìn)一步對(duì)程序化交易監(jiān)管作出全面、系統(tǒng)規(guī)定,，切實(shí)提升程序化交易監(jiān)管的針對(duì)性和有效性,。從內(nèi)容看，可以概括為“四個(gè)突出”：

第一是突出維護(hù)公平,。立足中小投資者數(shù)量眾多這個(gè)最大的國(guó)情市情,，針對(duì)程序化交易在信息、技術(shù)等方面的優(yōu)勢(shì),，在報(bào)告管理,、交易監(jiān)管、系統(tǒng)安全、差異化收費(fèi)等方面明確一系列要求,，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)交易公平性,，管控好消極影響，發(fā)揮其積極作用,，促進(jìn)程序化交易規(guī)范健康發(fā)展,。

第二是突出全鏈條監(jiān)管。事前,，落實(shí)“先報(bào)告,、后交易”要求，程序化交易投資者要提前報(bào)告賬戶基本信息,、資金信息,、交易策略等內(nèi)容。技術(shù)系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)符合證券交易所規(guī)定,，相關(guān)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)制定專門(mén)的合規(guī)風(fēng)控制度,。事中，證券交易所對(duì)程序化交易實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè),，制定針對(duì)性的異常交易監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn),。證券公司要全面落實(shí)客戶管理責(zé)任。事后,，強(qiáng)化自律管理與行政監(jiān)管的銜接,，明確違法違規(guī)行為的責(zé)任追究。

第三是突出監(jiān)管重點(diǎn),。《管理規(guī)定》要求由證券交易所明確高頻交易認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn),，可對(duì)高頻交易實(shí)行差異化收費(fèi)，并從嚴(yán)管理其異常交易行為,。同時(shí)明確投資者在進(jìn)行高頻交易前,，應(yīng)當(dāng)額外報(bào)告系統(tǒng)測(cè)試情況、系統(tǒng)故障應(yīng)急方案等信息,。

第四是突出系統(tǒng)施策,。《管理規(guī)定》是程序化交易監(jiān)管的基礎(chǔ)性制度安排,，明確了中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu),、證券交易所、行業(yè)協(xié)會(huì)的職責(zé)分工,，授權(quán)證券交易所,、行業(yè)協(xié)會(huì)細(xì)化業(yè)務(wù)規(guī)則和具體措施，逐步構(gòu)建行政監(jiān)管和自律管理相互銜接的立體化規(guī)則體系,。

《管理規(guī)定》向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)結(jié)束后,，我們將認(rèn)真研究采納各方意見(jiàn)建議,，進(jìn)一步修改完善，盡快正式發(fā)布,。后續(xù),，證券交易所、行業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和細(xì)則將成熟一項(xiàng),、推出一項(xiàng),。謝謝！

中國(guó)基金報(bào)記者：《證券市場(chǎng)程序化交易管理規(guī)定（試行）》對(duì)高頻交易作出了專門(mén)規(guī)定,，主要監(jiān)管思路和安排是什么,？

張望軍：謝謝你的提問(wèn)。前面在介紹《管理規(guī)定》的內(nèi)容時(shí),，已談到了高頻交易問(wèn)題,。這里我具體介紹一下。高頻交易是指短時(shí)間內(nèi)申報(bào),、撤單的筆數(shù)或頻率較高,，以及單日申報(bào)、撤單筆數(shù)較高的交易行為,。目前,，證券交易所對(duì)高頻交易的篩選標(biāo)準(zhǔn)是，每秒最高申報(bào)速率300筆以上,，或者單日最高申報(bào)2萬(wàn)筆以上,。從篩選結(jié)果看，高頻交易賬戶數(shù)量總體不多,，但交易金額較大,，約占程序化交易額的60%。從境外市場(chǎng)情況看,，高頻交易一直是各國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn),。此次公開(kāi)征求意見(jiàn)的《管理規(guī)定》，充分借鑒國(guó)際市場(chǎng)監(jiān)管經(jīng)驗(yàn),，從維護(hù)市場(chǎng)公平和交易秩序出發(fā),，對(duì)高頻交易提出了更嚴(yán)格的差異化監(jiān)管要求。

一是額外報(bào)告機(jī)制,。高頻交易過(guò)程中,，系統(tǒng)安全性、穩(wěn)定性至關(guān)重要,。一旦發(fā)生故障，可能影響市場(chǎng)正常交易運(yùn)行,。因此,，除一般報(bào)告要求外，《管理規(guī)定》還要求高頻交易報(bào)告系統(tǒng)服務(wù)器所在地、系統(tǒng)測(cè)試報(bào)告,、系統(tǒng)故障應(yīng)急方案等額外信息,。

二是差異化收費(fèi)。不少境外交易所都對(duì)高頻交易收取更高費(fèi)用,，目的是運(yùn)用市場(chǎng)化調(diào)節(jié)手段,，引導(dǎo)高頻交易主動(dòng)控制交易頻率，規(guī)范交易行為,。在《管理規(guī)定》中,，我們授權(quán)證券交易所提高高頻交易收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，并考慮收取撤單費(fèi)等其他費(fèi)用,。這方面證券交易所還將另行作出規(guī)定,。

三是交易監(jiān)管適當(dāng)從嚴(yán)。根據(jù)《管理規(guī)定》,，證券交易所將對(duì)高頻交易進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)管,，發(fā)現(xiàn)存在異常交易行為的，可按規(guī)定從嚴(yán)采取管理措施,。這有利于督促高頻交易投資者加強(qiáng)內(nèi)部管理和風(fēng)險(xiǎn)控制,，依法合規(guī)參與交易。

總的看,，我們對(duì)高頻交易實(shí)施差異化監(jiān)管,，既不是要將這種交易方式拒之門(mén)外，也不是聽(tīng)之任之,，而是體現(xiàn)了“趨利避害,、規(guī)范發(fā)展”的思路。我們將通過(guò)有針對(duì)性的監(jiān)管安排,，一方面限制高頻交易過(guò)度優(yōu)勢(shì),，維護(hù)市場(chǎng)秩序和公平，管控好消極影響,。另一方面通過(guò)提升系統(tǒng)安全性和穩(wěn)定性,，規(guī)范高頻交易行為，推動(dòng)資本市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展,。謝謝,！

高莉：感謝大家對(duì)證監(jiān)會(huì)工作的關(guān)注。今天的發(fā)布會(huì)到此結(jié)束,，下次再見(jiàn),。